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8月22日，“养猪大户”正邦科技宣布将以1元的价格转让子公司。事实上，该公司于今年7月以总价10元的价格转让了10家子公司。正邦科技解释说，低价转让子公司是为了缓解现金流压力。正邦科技什么时候才能解决销售饲料业务、高管减持股权、新能源布局等一系列措施的财务困难？

1元“甩卖”子公司
正邦科技多次陷入资本危机，想出减轻负担“新路”。8月22日，正邦科技宣布，江西正农通网络技术有限公司（以下简称江西正农通）拟以1元的转让价向控股股东正邦集团转让100%股份。正邦科技表示，关联交易结束后，将不再拥有江西正农通的股权，有利于增强公司资本实力，整合优化公司资源，符合公司长远发展规划。

记者致电正邦科技作为投资者，另一方表示子公司遭受损失，低价转让有利于改善公司资产结构，减轻现金流压力。记者发现，今年6月30日，江西正农通总资产约为25.总负债268亿元.还有199亿元的债务.11亿元，负债率103元.08%。

不仅如此，今年7月，正邦科技“甩掉”10家全资子公司的部分股份以1元的价格转让。这10家子公司总资产38元.总负债627亿元.总亏损372亿元.41亿元。“也可视为变相剥离债务。”福利评估咨询有限公司的工作人员告诉记者，一般资产为负的上市公司大多希望剥离不良资产，改善公司的资产结构，但需要确认转让计划和价格的合理性。

正邦科技低价转让子公司的行为有风险吗？证券机构从业人员告诉记者，低价转让子公司将面临两个控制压力，一是税务机关，如果申报股份转让收入低于相应的公司净资产份额，不合理的无偿转让股份或股权，税务机关可能会觉得转让价格明显较低，结合净资产核定法等方法再次批准目标股权价值，并纳税。二是中国证监会等监管机构，许多公司试图以低价出售股权被监管机构询问，相关公司需要解释转让定价的原因和依据，是否存在股权持有，交易对手是否与其有关联，是否有其他非法经营等。

资金困境依然难以解决
正邦科技在1元转让子公司前缓解财务压力“采取各种方法”。销售饲料业务、高管减持股权、新能源布局等，但未能摆脱财务困境，同时转让子公司，正邦科技还披露了高管减持股权公告，称减持股票也是为了缓解财务压力，满足生产经营需要，增加资本储备。

不仅如此，正邦科技还在加快生猪销售。正邦科技的销售人员向记者透露:“目前，猪仔、母猪、超重肥猪和均重不足的猪正在出售。公司给出的原因是饲料成本过高，猪场应在短时间内清理干净。”
值得注意的是，即使在这种情况下，正邦科技也很难摆脱现有的财务困境。根据财务报告，正邦科技预计今年上半年亏损38亿-46亿元。2021年底，正邦科技净资产188亿元，仅为200元.38亿元。据此，正邦科技有可能资不抵债。对此，正邦科技回应称，公司上半年没有资不抵债，但对目前的债务和资金能否满足日常需求没有明确答复。

一些接近正邦科技的投资者为记者计算了一个账户。目前，公司以农民名义办理的贷款和正邦员工办理的贷款（虚拟签订承包或租赁养猪场合同）总额估计为50亿元，综合债务470亿元，负债率248%。根据年化率5%的估计，年费利息为24亿元。现在，结合正邦科技的管理能力，市场只能增加25亿元收入，足以偿还债务形成的利息。

后续融资或存难
根据正邦科技目前披露的公告数据，正邦科技在销售子公司后仍然存在“缺钱”，后续融资方式更有限。截至今年第一季度末，正邦科技账户货币资金30元.短期贷款1213亿元.一年内到期的非流动负债48亿元.11亿元应付债券18亿元.68亿元。截至目前，正邦科技尚未正式发布2022年中期报告，也未对公司债务偿还给出明确答复。

与正邦科技有业务往来的业内人士曾向记者坦言，正邦科技后续融资可能非常困难。在严重亏损的情况下，公司已不能满足发行可转换债券的条件。通过固定增长计划筹集资金是不现实的。今年，正邦科技停止了所有在建项目，监管机构可能不允许以补充营运资金为由筹集资金。大股东的质押率接近90%。为了稳定公司股价，质押可能不起作用。商业票据已大幅逾期。根据公司目前的财务状况，很难找到投资者。目前，正邦科技可能正在等待国有资产的注入。如果是这样，正邦科技可能无法逃脱未来改革的命运。

对于公司的下一步发展，正邦科技在投资者平台上表示，为了进一步扩大饲养规模，未来将通过控股股东减持、出售闲置资产等方式引入关键资金支持，包括优质机构或政府平台，申请债务置换专项资金，转让子公司部分股份和合作伙伴推动产业生态融资措施，加强资金储备，支持公司业务的可持续发展。